“浦发创富杯”股指期货黄金联赛 [复制链接]

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先看看规则玩法~~~

这种东西一窍不通的

没兴趣    

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路过，帮顶！

投资入门第一步：股指期货ABC
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1、什么是期货？
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　　所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应 的标的物（有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对在手的期货合约进行最后结算）。当然期货 合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。
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　　广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。
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2、期货有哪些种类？什么是股指期货？什么是利率期货？什么是外汇期货？
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　　期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货（包括基础金属与贵金属期货）、能源期货三大类；金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货（包括中长期债券期货和短期利率期货）和股指期货。所谓股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。双方交易的是 一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。
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　　所谓利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约, 它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。通常,按照合约标的的期限, 利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。
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　　所谓外汇期货，是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。目前，外汇期货交易的主要品种有：美元、英镑、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元。从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国。
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3、股指期货与股票相比，有哪些不同点？
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　　股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要：
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　　（1）、期货合约有到期日，不能无限期持有。
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　　股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不 管了，必须注意合约到期日，以决定是提前了结头寸，还是等待合约到期（好在股指期货是现金结算交割，不需要实际交割股票），或者将头寸转到下一个月。
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　　（2）、期货合约是保证金交易，必须每天结算
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　　 股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必 须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但 账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。
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　　 （3）、期货合约可以卖空
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　　股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。
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　　 （4）、市场的流动性较高。
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　　有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。
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　　 （5）、股指期货实行现金交割方式
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　　 期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。
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　　 （6）、一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。
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4、股指期货有哪些用途？
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　　 股指期货主要用途之一是对股票投资组合进行风险管理。股票的风险可以分为两类，一类是与个股经营相关的非系统性风险，可以通过分散化投资组合来分散。另一 类是与宏观因素相关的系统性风险，无法通过分散化投资来消除，通常用贝塔系数来表示。例如贝塔值等于1，说明该股或该股票组合的波动与大盘相同，如贝塔值 等于1.2说明该股或该股票组合波动比大盘大20%，如贝塔值等于0.8，则说明该股或该组合的波动比大盘小20%。通过买卖股指期货，调节股票组合的贝 塔系数，可以降低甚至消除组合的系统性风险。
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　　 另一个主要用途是可以利用股指期货进行套利。所谓套利，就是利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货 标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。套利机制可以保证股指期货价格处于一个合理的范围内，一旦偏离，套利者就会入市以获取无风险收益， 从而将两者之间的价格拉回合理的范围内。
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　　此外，股指期货还可以作为一个杠杆性的投资工具。由于股指期货保证金交易，只要判断方向正确，就可能获得很高的收益。例如如果保证金为10%，买入1 张沪深300指数期货，那么只要股指期货涨了5%，就可获利50%，当然如果判断方向失误，期指不涨反跌了5%，那么投资者将亏损本金的50%。

5、股指期货是怎样定价的？
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　　对股票指数期货进行理论上的定价，是投资者做出买入或卖出合约决策的重要依据。股指期货实际上可以看作是一种证券的价格，而这种证券就是这上指数所涵盖的股票所构成的投资组合。
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　　同其它金融工具的定价一样，股票指数期货合约的定价在不同的条件下也会出现较大的差异。但是有一个基本原则是不变的，即由于市场套利活动的存在，期货的真实价格应该与理论价格保持一致，至少在趋势上是这产的。
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　　为说明股票指数期货合约的定价原理，我们假设投资者既进行股票指数期货交易，同时又进行股票现货交易，并假定:
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　　（1）、投资者首先构造出一个与股市指数完全一致的投资组合(即二者在组合比例、股指的"价值"与股票组合的市值方面都完全一致)；
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　　（2）、投资者可以在金融市场上很方便地借款用于投资；
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　　（3）、卖出一份股指期货合约；
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　　（4）、持有股票组合至股指期货合约的到期日，再将所收到的所有股息用于投资；
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　　（5）、在股指期货合约交割日立即全部卖出股票组合；
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　　（6）、对股指期货合约进行现金结算；
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　　（7）、用卖出股票和平仓的期货合约收入来偿还原先的借款。
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　　假定在1999年10月27日某种股票市场指数为2669.8点，每个点"值"25美元，指数的面值为66745美元，股指期货价格为2696点，股 息的平均收益率为3.5%；2000年3月到期的股票指数期货价格为2696点，期货合约的最后交易日为2000年的3月19日，投资的持有期为143 天，市场上借贷资金的利率为6%。再假设该指数在5个月期间内上升了，并且在3月19日收盘时收在2900点，即该指数上升了8.62%。这时，按照我们 的假设，股票组合的价值也会上升同样的幅度，达到72500美元。
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　　按照期货交易的一般原理，这位投资者在指数期货上的投资将会出现损失，因为市场指数从2696点的期货价格上升至2900点的市场价格，上升了204点，则损失额是5100美元。
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　　然而投资者还在现货股票市场上进行了投资，由于股票价格的上升得到的净收益为(72500-66745)=5755美元，在这期间获得的股息收入大约为915.2美元，两项收入合计6670.2美元。
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　　再看一下其借款成本。在利率为6%的条件下，借得66745美元，期限143天，所付的利息大约是1569美元，再加上投资期货的损失5100美元，两项合计6669美元。
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　　在上述安全例中，简单比较一下投资者的盈利和损失，就会发现无论是投资于股指期货市场，还是投资于股票现货市场，投资者都没有获得多少额外的收益。换句话说，在上述股指期货价格下，投资者无风险套利不会成功，因此，这个价格是合理的股指期货合约价格。
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　　由此可见，对指数期货合约的定价(F)主要取决于三个因素:现货市场上的市场指数(I)、得在金融市场上的借款利率(R)、股票市场上股息收益率(D)。即:
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　　F=I+I×(R-D)=I×(1-R+D)
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　　其中R是指年利率，D是指年股息收益率，在实际的计算过程中，如果持有投资的期限不足一年，则相应的进行调整。
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　　现在我们顺过头来，用刚才给出股票指数期货价格公式计算在上例给定利率和股息率条件下的股指期货价格:
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　　F=2669.8+×(6%-3.5%)×143/365=2695.95
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　　同样需要指出的是，上面公式给出的是在前面假设条件下的指数期货合约的理论价格。在现实生活中要全部满足上述假设存在着一定的困难。因为首先，在现实 生活中再高明的投资者要想构造一个完全与股市指数结构一致的投资组合几乎是不可能的，当证券市场规模越大时更是如此；其，在短期内进行股票现货交易，往往 使得交易成本较大；第三，由于各国市场交易机制存在着差异，如在我国目前就不允许卖空股票，这在一定程度上会影响到指数期货交易的效率；第四，股息收益率 在实际市场上是很难得到的，因为不同的公司、不同的市场在股息政策上(如发放股息的时机、方式等)都会不同，并且股票指数中的每只股票发放股利的数量和时 间也是不确定的，这必然影响到正确判定指数期货合约的价格。
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　　从国外股指期货市场的实践来看，实际股指期货价格往往会偏离理论价格。当实际股指期货价格大于理论股指期货价格时，投资者可以通过买进股指所涉及的股 票，并卖空股指期货而牟利；反之，投资者可以通过上述操作的反向操作而牟利。这种交易策略称作指数套利(IndexArbitrage)。然而，在成离市 场中，实际股指期货价格和理论期货价格的偏离，总处于一定的幅度内。例如，美国S&P500指数期货的价格，通常位于其理论值的上下0.5%幅度 内，这就可以在一定程度上避免风险套利的情况。
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　　对于一般的投资者来说，只要了解股指期货价格与现货指数、无风险利率、红利率、到期前时间长短有关。股指期货的价格基本是围绕现货指数价格上下波动， 如果无风险利率高于红利率，则股指期货价格将高于现货指数价格，而且到期时间越长，股指期货价格相对于现货指数出现升水幅度越大；相反，如果无风险利率小 于红利率，则股指期货价格低于现货指数价格，而且到期时间越长，股指期货相对与现货指数出现贴水幅度越大。
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　　以上所说的是股指期货的理论价格。但实际上由于套利是有成本的，因此股指期货的合理价格实际是围绕股票指数现货价格的一个区间。只有在价格落到区间以外时，才会引发套利。
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6、股指期货的交易是如何进行的？
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　　期货交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价进行的。目前大多数期货交易是通过电子化交易完成的，交易时，投资者通过期货公司的电脑系统输入买卖指令，由交易所的撮合系统进行撮合成交。
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　　买卖期货合约的时候，双方都需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保，这笔钱叫做保证金。首次买入合约叫建立多头头寸，首次卖出合约叫建立空头头寸。然后，手头的合约要进行每日结算，即逐日盯市。
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　　建立买卖头寸（术语叫开仓）后不必一直持有到期，在股指期货合约到期前任何时候都可以做一笔反向交易，冲销原来的头寸，这笔交易叫平仓。如第一天卖出 10手股指期货合约，第二天又买回10手合约。那么第一笔是开仓10手股指期货空头，第二笔是平仓10手股指期货空头。第二天当天又买入20手股指期货合 约，这时变成开仓20手股指期货多头。然后再卖出其中的10手，这时叫平仓10手股指期货多头，还剩10手股指期货多头。一天交易结束后手头没有平仓的合 约叫持仓。这个例子里，第一天交易后持仓是10手股指期货空头，第二天交易后持仓是10手股指期货多头。
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7、股指期货的怎么结算的？
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　　股指期货的结算可以大致分为两个层次：首先是结算所或交易所的结算部门对会员结算，然后是会员对投资者结算。不管那个层次，都需要做三件事情：
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　　（1）、交易处理和头寸管理，就是每天交易后要登记做了哪几笔交易，头寸是多少。
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　　（2）、财务管理，就是每天要对头寸进行盈亏结算，盈利部分退回保证金，亏损的部分追缴保证金。
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　　（3）、风险管理，对结算对象评估风险，计算保证金。
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　　 其中第二部分工作中，需要明确结算的基准价，即所谓的结算价，一般是指期货合约当天临收盘附近一段时间的均价（也有直接用收盘价作为结算价的）。持仓合约 用其持有成本价与结算价比较来计算盈亏。而平仓合约则用平仓价与持有成本价比较计算盈亏。对于当天开仓的合约，持有成本价等于开仓价，对于当天以前开仓的 历史合约，其持有成本价等于前一天的结算价。因为每天把账面盈亏都已经结算给投资者了，因此当天结算后的持仓合约的成本价就变成当天的结算价了，因此和股 票的成本价计算不同，股指期货的持仓成本价每天都在变。
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　　有了结算所，从法律关系上说，股指期货不是在买卖双方之间直接进行，而由结算所成为中央对手方，即成为所有买方的唯一卖方，和所有卖方的唯一买方。结算所以自有资产担保交易履约。
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8、股指期货是如何交割的？
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　　股指期货合约到期的时候和其他期货一样，都需要进行交割。不过一般的商品期货和国债期货、外汇期货等采用的是实物交割，而股指期货和短期利率期货等采 用的是现金交割。所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指数成分股，而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价，通过与该最后结算价进行盈亏结算来 了结头寸。

9、股指期货是如何发展起来的？
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　　20世纪70年代，西方各国出现经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，股票市场经历了战后最严重的一次危机，道琼斯指数跌幅在1973-74年的股市下跌中超过了50%。人们意识到在股市下跌面前没有恰当的金融工具可以利用。
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　　堪萨斯市交易所（KCBT）在1977年10月向美国商品期货交易委员会(CFTC)提交了开展股票指数期货交易的报告，并提议以道琼斯的"30种工 业股票"指数作为交易标的。由于道琼斯公司的反对，KCBT改而决定以价值线指数(Value Line Index)作为期货合约的交易标的。1979年4月，KCBT修改了给CFTC的报告。
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　　尽管CFTC对此报告非常重视，然而，由于美国证券交易委员会（SEC）与CFTC在谁来监管股指期货这个问题上产生了分歧，造成无法决策的局面。 1981年，新任CFTC主席菲利蒲oMo约翰逊和新任SEC主席约翰o夏德达成"夏德-约翰逊协议"，明确规定股指期货合约的管辖权属于CFTC。 1982年该协议在美国国会通过。同年2月，CFTC即批准了KCBT的报告。2月24日，KCBT推出了价值线指数期货合约交易。4月21日，CME也 推出了S＆P500股指期货交易。紧随着是NYFE于5月6日推出了NYSE综合指数期货交易。
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　　股指期货一诞生，就取得了空前的成功，价值线指数期货合约推出的当年就成交了35万张，S＆P500股指期货的成交量则更大，达到150万张。 1984年，股票指数期货合约交易量已占美国所有期货合约交易量的20%以上，其中S＆P500股指期货的交易量更是引人注目，成为世界上第二大金融期货 合约。S＆P500指数在市场上的影响也因此急剧上升。
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　　股指期货的成功，不仅大大促进了美国国内期货市场的规模，而且也引发了世界性的股指期货交易热潮。不但引起了国外一些已开设期货交易的交易所竞相仿效，纷纷开办其各有特色的股指期货交易，连一些从未开展期货交易的国家和地区也往往将股指期货作为开展期货交易的突破口。
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10、目前世界上有哪些主要的股指期货合约？
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　　根据英国的《期货期权周刊》最新统计，今年1-6月全球最大的十个股指期货合约是：
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排名 合约名称 上市交易所 成交量（2006年1月-6月）
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1 E-Mini S&P 500 芝加哥商业交易所 129451013
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2 DJ Euro Stoxx 50 欧洲期货交易所 108364090
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3 E-mini Nasdaq-100 芝加哥商业交易所 41011615
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4 NSE S&P CNX Nifty 印度国家证券交易所 38850982
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5 Kospi 200  韩国交易所集团 25386479
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6 DAX 欧洲期货交易所 21614162
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7 E-mini Russell 2000 芝加哥商业交易所 19652232
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8 CAC 40 伦敦国际金融期货交易所 16872099
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9 Nikkei 225 大阪证券交易所 13600308
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10 FTSE 100 伦敦国际金融期货交易所 13088130
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11、我国股指期货市场结构是怎样的？
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　　我国股指期货市场结构的核心是中国金融期货交易所（简称中金所），股指期货在该交易所挂牌并交易。其上是股指期货的监管机构：中国证监会。中金所本身 不参加股指期货的交易，而是为各类市场参与主体提供股指期货的交易、结算等服务，并作为中央对手方担保股指期货的履约。中金所有很多会员公司，会员主体是 期货公司，投资者可以通过期货公司参与股指期货交易。期货公司同样受中国证监会的监管，同时，期货公司还成立了行业性组织--中国期货业协会，中国证监会 将一部分监管的职能如从业人员资格考试等授权给了中国期货业协会。为保证投资者的资金安全，国家还成立了中国期货保证金安全监控中心。此外，还有结算银 行、信息服务商、证券登记结算机构等相关服务组织。

10、沪深300指数期货收取多少保证金？
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　　目前设计沪深300指数期货的交易所收取的保证金水平为合约面值的10%。交易所根据市场风险情况有权进行必要的调整。
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11、合约有涨跌停板吗？
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　　沪深 300指数期货的涨跌停板为前一交易日结算价的正负10%。合约最后交易日不设涨跌停板。因为最后交易日不是以期货价格的平均价作为结算价，而是以现货指数的平均作为结算价。必须要保证指数期货的价格能够和指数现货趋同，因此不设涨跌停板。
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12、什么是熔断机制？
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　　熔断机制是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易。沪深300指数期货合约的熔断 价格为前一交易日结算价的正负6%。当市场价格触及 6%，并持续一分钟，熔断机制启动。在随后的十分钟内，卖买申报价格只能在 6%之内，并继续成交。超过6%的申报会被拒绝。十分钟后，价格限制放大到 10%。
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　　设置熔断机制的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。
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13、每日的开盘价、收盘价是如何确定的？
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　　开盘价是指合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。如果集合竞价未产生价格的，以当日第一笔成交价为当日开盘价。如果当日该合约全天无成交，以昨日结算价作为当日开盘价。
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收盘价是指合约当日交易的最后一笔成交价格。如果当日该合约全天无成交，则以开盘价作为当日收盘价。
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14、每日结算价是如何确定的？
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　　当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交量的加权平均价。最后一小时无成交且价格在涨/跌停板上的，取停板价格作为当日结算价。最后一小时无成交且 价格不在涨/跌停板上的，取前一小时成交量加权平均价。该时段仍无成交的，则再往前推一小时。以此类推。交易时间不足一小时的，则取全时段成交量加权平均价。
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15、最后结算价是如何确定的？为什么不用收盘价呢？
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　　最后结算价是最后交易日现货指数最后一小时所有指数点的算术平均价。在国际市场上有一些合约是采用现货指数收盘价作最后结算价的。但由于现货指数收盘价很容易受到操纵，因此为了防止操纵，国际市场上大部分股指期货合约采用一段时间的平均价。
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16、什么是合约的最小变动单位？
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　　股指期货合约的最小变动单位是指合约报价时允许报出的小数点后最小有效点位数。沪深 300 指数期货的最小变动单位为0.2点，每点人民币300元。
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17、合约挂牌几个月份？
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　　沪深300指数期货同时挂牌四个月份合约。合约的交割月份分别为交易当月起连续的二个月份，以及三月、六月、九月、十二月中二个连续的季月，共四期，同时挂牌交易。
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18、合约的最后交易日是哪一天？
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　　沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，最后交易日即为交割日。最后交易日为法定假日或者因不可抗力未交易的，以下一个交易日为最后交易日和交割日。
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　　到期合约交割日的下一个交易日，新的月份合约开始交易。
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19、股指期货每天交易时间和股票市场一样吗？
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　　沪深300指数期货早上9点15分开盘，比股票市场早15分钟。9点10分到9点15分为集合竞价时间。下午收盘为3点15分，比股票市场晚15分钟。最后交易日下午收盘时，到期月份合约收盘与股票市场收盘时间一致，其它月份合约仍然在3点15分收盘。

交易常识
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1、什么是多头和空头？
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　　凡是股指期货交易，一定是既有买方又有卖方。在股指期货交易中，买进期货合约者称为多头，卖出股指期货合约者称为空头。多头认为股指期货合约的价格会 上涨，所以会买进；相反，空头认为股指期货合约的价格高了，以后会下跌，所以才卖出。请注意，在股票市场上，也将买进方称为多头，卖出方称为空头。然而， 在股票交易中，卖方必须有股票才能卖，没有股票的人是不能卖的。而在股指期货交易中则不一样，没有对应一篮子股票也可以卖出期货合约。两者的差别实质上是 现货和期货的差别。
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2、开仓、持仓和平仓是怎么回事？
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　　在股指期货交易中，无论是买还是卖，凡是新建头寸都叫开仓。交易者建仓之后手中就持有头寸，这就叫持仓。而平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的 方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。由于开仓和平仓有着不同的含义，所以，交易者在买卖股指期货合约时必须指明是开仓还是平仓。比如，某投资者在12月 15日开仓买进1月沪深300指数期货10手（张），成交价为1400点，这时，他就有了10手多头持仓。到12月17日，该投资者见期货价上涨了，于是 在1415点的价格卖出平仓6手1月股指期货，成交之后，该投资者的实际持仓就只有4手多单了。如果当日该投资者在报单时报的是卖出开仓6手1月股指期 货，成交之后，该投资者的实际持仓就不是原来的4手多单，而是10手多头持仓和6手空头持仓了。
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3、市场总持仓量的变化有什么意义
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　　对投资者来说，自己的持仓自然是清楚的。而整个市场的总持仓有多少，实际上也是可以得到的。在交易所发布的行情信息中，专门有"总持仓"一栏，它的含 义是市场上所有投资者在该期货合约上总的"未平仓合约"数量。交易者在交易时不断开仓平仓，总持仓因此也在不断变化。由于总持仓变大或变小，反映了市场对 该合约的兴趣大小，因而成了投资者非常关注的指标。如果总持仓一路增长，表明多空双方都在开仓，市场交易者对该合约的兴趣在增长，越来越多的资金在涌入该 合约交易中；相反，当总持仓一路减少，表明多空双方都在平仓出局，交易者对该合约的兴趣在退潮。还有一种情况是当交易量增长时，总持仓却变化不大，这表明 以换手交易为主。
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4、股指期货成交量是单边计量还是双边计量？什么是换手交易？
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　　交易所发布的实时行情信息中，有"成交量"和"总持仓"栏目。"总持仓"的含义上面已经解释，而"成交量"是指当日开始交易至当时的累计总成交数量。 然而，在统计上，却有单边和双边的区别。我们知道，凡是成交，必定是有买进也有卖出的，而且两者在数量上是绝对相等的。比如，有人出价以1300点买进 10张沪深300指数期货，同时有人出价以1300点卖出10张沪深300指数期货，结果这10手单子成交了。那么，总共成交了多少呢？如果以单边计算， 则成交量就是10手，而以双边计算，则成交量就是20手了。显然，双边计算是将成交双方的数量加起来统计的。同样，"总持仓"的双边统计也是将多空双方的 未平仓数量加起来计算的。请注意，在我国期货市场，"成交量"和"总持仓"都是按双边统计的，而在国外，基本上都是按单边统计的。
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　　换手交易有"多头换手"和"空头换手"，当原来持有多头的交易者卖出平仓，但新的多头又开仓买进时称为"多头换手"；而"空头换手"是指原来持有空头 的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。下面举例说明多空双方开仓平仓与成交量及对应持仓量的变化关系（假定统计之初的总成交量已经有5000手，同 时总持仓量为80000手）。

10、交易指令有几种？
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　　按照中金所的设计，股指期货交易中接受三种指令：市价指令、限价指令和取消指令。交易指令当日有效，在指令成交前，客户可提出变更或撤销。
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　　（1）、市价指令：指不限定价格的买卖申报，尽可能以市场最好价格成交的指令。
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　　（2）、限价指令：指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。它的特点是如果成交，一定是客户的预期价格或比其更好。
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　　（3）、取消指令：指客户将之前下过的某一指令取消的指令。如果在取消指令生效之前，前一指令已经成交，则称为取消不及，客户必须接受成交结果。如果部分成交，则可将剩余部分还未成交的撤消。
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11、股指期货每日结算价是怎样算的？
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　　股指期货每日结算价非常重要，因为是结算持仓盈亏的基准。根据现有的中金所规则，当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交量的加权平均价。最后一小 时无成交且价格在涨/跌停板上的，取停板价格作为当日结算价。最后一小时无成交且价格不在涨/跌停板上的，取前一小时成交量加权平均价。该时段仍无成交 的，则再往前推一小时。以此类推。交易时间不足一小时的，则取全时段成交量加权平均价。
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12、开完仓后没做交易，怎么持仓的成本价还是每天在变？
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　　很多股票投资者第一次做期货交易时经常搞不明白这个问题。
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　　买入股票后，只要不卖出，盈亏都是账面的，可以不管。但期货不同，是保证金交易，每天都要结算盈亏，账面盈利可以提走，但账面亏损就要补保证金。计算盈亏的依据是每天的结算价，因此结算完盈亏后剩余头寸的成本价就变成当天的结算价了。
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13、股指期货交易帐户是如何计算的？
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　　对一个期货交易者而言，会算帐可以说是最起码的要求。由于期货交易是保证金交易，而且又是实行每日清算制度的，故期货交易的帐户计算比股票交易来得复杂。但只要掌握要领与规则，学会也不是太难。
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　　在期货交易帐户计算中，盈亏计算、权益计算、保证金计算以及资金余额是四项最基本的内容。
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　　按照开仓和平仓时间划分，盈亏计算中可分为下列四种类型：今日开仓今日平仓；今日开仓后未平仓转为持仓；上一交易日持仓今日平仓；上一交易日持仓今日继续持仓。各种类型的计算方法如下：
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　　今日开仓今日平仓的，计算其买卖差额；
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　　今日开仓而未平仓的，计算今结算价与开仓价的差额；
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　　上一交易日持仓今日平仓的，计算平仓价与上一交易日结算价的差额；
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　　上一交易日持仓今日持仓的，计算今结算价与上一交易日结算价的差额。
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　　在进行差额计算时，注意不要搞错买卖的方向。
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　　例1：某客户在某期货经纪公司开户后存入保证金50万元，在8月1日开仓买进9月沪深300指数期货合约40手，成交价为1200点（每点100 元），同一天该客户卖出平仓20手沪深300指数期货合约，成交价为1215点，当日结算价为1210点，假定交易保证金比例为8%，手续费为单边每手 10元，则客户的帐户情况为：
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　　当日平仓盈亏=（1215-1200）×20×100=30,000元
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　　当日开仓持仓盈亏=（1210-1200）×（40-20）×100=20,000元
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　　当日盈亏=30000+20000=50,000元
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　　手续费＝10×60=600元
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　　当日权益＝500,000＋50,000－600＝549,400元
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　　保证金占用＝1210×20×100×8％＝193,600元（注：结算盈亏后保证金按当日结算价而非开仓价计算）
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　　资金余额（即可交易资金）＝549,400－193,600＝355,800元
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资金项目 金额（单位）
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存入保证金 500,000
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（+）平仓盈亏 30，000
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（+）持仓盈亏 20，000
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（-）手续费 600
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＝当日权益 549，400
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（-）持仓占用保证金 193,600
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＝资金余额 55,800
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　　例2： 8月2日该客户买入8手9月沪深300指数期货合约，成交价为1230点；随后又卖出平仓28手9月合约，成交价为1245点；后来又卖出40手9月合约，成交价为1235点。当日结算价为1260点，则其账户情况为：
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　　当日平仓盈亏=（1245-1230）×8×100＋（1245-1210）×20×100=12,000+70,000=82,000元
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　　当日开仓持仓盈亏=（1235-1260）×40×100=－100,000元
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　　当日盈亏=82,000－100,000=－18,000元
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　　手续费＝10×76=760元当日权益＝549,400－12,000－760＝530,640元
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　　保证金占用＝1260×40×100×8％＝403,200元
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　　资金余额（即可开仓交易资金）＝530,640－403,200＝127,440元
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资金项目 金额（单位：元）
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存入保证金 549,400
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（+）平仓盈亏 82,000
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（+）持仓盈亏 -100,000
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（-）手续费 760
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＝当日权益 536,640
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（-）持仓占用保证金 403,200
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＝资金余额 127,440
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　　例3：8月3日，该客户买进平仓30手，成交价为1250点；后来又买进开仓9月合约30手，成交价为1270点。当日结算价为1270点，则其账户情况为：
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　　平仓盈亏=（1260-1250）×30×100=30,000元
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　　历史持仓盈亏=（1260-1270）×10×100=－20,000元（注意，持仓合约成本价已不是实际开仓价1235点，而是上日结算价1260点）
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　　当日开仓持仓盈亏=（1270-1270）×30×100=0元
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　　当日盈亏=30,000－20,000＋0=10,000元
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　　手续费＝10×60=600元
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　　当日权益＝530,640＋10,000－600＝540,040元
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　　保证金占用＝1270×40×100×8％＝406,400元
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　　资金余额（即可开仓交易资金）＝540,040－406,400＝133,640元
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资金项目 金额（单位：元）
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上日权益 530,640
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（+）平仓盈亏 30,000
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（+）持仓盈亏 -20,000
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（-）手续费 600
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＝当日权益 540,040
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（-）持仓占用保证金 406,400
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＝资金余额 133,640

14、追加保证金和强制平仓是怎么回事情？
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　　我们已经知道，当日权益减去持仓保证金就是资金余额。如果当日权益小于持仓保证金，则意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足了。按照规定，期 货经纪公司会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足。此举即称为追加保证金。如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，按照规定， 期货经纪公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。
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　　例4：某客户帐户原有保证金200,000元，8月9日，开仓买进9月沪深300指数期货合约15手，均价1200点（每点100元），手续费为单边每手10元，当日结算价为1195点，保证金比例为8％。
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　　当日开仓持仓盈亏=（1195-1200）×15×100=－7,500元
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　　手续费＝10×15=150元
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　　当日权益＝200,000－7500－150＝192,350元
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　　保证金占用＝1195×15×100×8％＝143,400元
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　　资金余额（即可交易资金）＝192,350－143,400＝48,950元
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　　8月10日，该客户没有交易，但9月沪深300指数期货合约的当日结算价降为1150点，当日帐户情况为：
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　　历史持仓盈亏=（1150-1195）×15×100=－67,500元
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　　当日权益＝192,350－67,500＝124,850元
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　　保证金占用＝1150×15×100×8％＝138,000元
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　　资金余额（即可开仓交易资金）＝124,850－138,000＝－13,150元
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　　显然，要维持15手的多头持仓，保证金尚缺13,150元，这意味着下一交易日开市之前必须追加保证金13,150元。如果该客户在下一交易日开市之 前没有将保证金补足，那么期货经纪公司可以对其持仓实施部分强制平仓。经过计算，124,850元的权益可以保留的持仓至多为124,850元/ （1150×100×8％）＝13.57手。这样，经纪公司至少可以将其持仓强平掉2手。
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日期 资金项目 金额（单位：元）
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8月9日 原有保证金 200,000
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（+）平仓盈亏 0
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（+）持仓盈亏 -7,500
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  （-）手续费 150
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=当日权益 192,350
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（-）持仓占用保证金 143,400
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=当日权益 48,950
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  上日权益 192,350
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（+）平仓盈亏 0
8']M^|1  
（+）持仓盈亏 -67,500
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（-）手续费 0
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=当日权益 124,850
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（-）持仓占用保证金 138,000
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=资金余额 -13,150
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15、什么是爆仓？
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　　爆仓是指帐户权益为负数，这意味着保证金不仅全部输光而且还倒欠了。正常情况下，在逐日清算制度及强制平仓制度下，爆仓是不会发生的。然而在有些特殊情况下，比如在行情发生跳空变化时，持仓头寸较多且逆方向的帐户就很可能会爆仓。
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　　例5：资料如例4，8月11日开盘前，客户没有将应该追加的保证金交给期货公司，而9月股指期货合约又以跳空下跌90点以1060点开盘并继续下跌。期货经纪公司将该客户的15手多头持仓强制平仓，成交价为1055点。
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　　这样，该帐户的情况为：
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　　当日平仓盈亏=（1055－1150）×15×100=－172,500元，
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　　手续费＝10×15=150元
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　　实际权益＝124,850－172,500－150＝－47,800元
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　　即该客户倒欠了期货经纪公司47,800元。
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　　发生爆仓时，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。为避免这种情况的发生，需要特别控制好仓位，切忌象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪，不能象股票交易那样一买了之。因此期货实际并不适合任何投资者来做。
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资金项目 金额（单位）
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8月10日权益 124,850
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（+）平仓盈亏 -172,500
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（+）持仓盈亏 0
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（-）手续费 50
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=8月11日权益 -47,800

利用股指期货投机和股票投机有什么区别？
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　　大多数股指期货的投资者是将股指期货作为一个杠杆性投资工具，希望从差价中获利。股票套牢了，一般情况总有解套机会，所谓只输时间不输钱（不考虑资金 的时间价值）。但股指期货是杠杆性交易，即使你大方向看对了，但因入市时机没有掌握好，正好在调整期间入市，由于资金管理不善，在调整结束前可能因追加保 证金不到位被强制平仓了。
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　　要想成为一位成功的股指期货交易者，在初期阶段学会生存比赚钱更重要。而生存之道的关键在于掌握有效的资金管理方法。
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　　优秀的期货高手都有这样的体会，一年之中，他们做错的交易要比做对的交易多，那么，他们怎么还能赚到钱呢？答案是--有效的资金管理。
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　　高手建议：切忌满仓操作，每次的交易资金不要过半，最好控制在三分之一以内。股票可以满仓操作，大不了只输时间不输钱，期货上恰恰时间输不起：期货都是要到期的，有可能你大势看对了，但在一个调整中被消灭了，你看不到胜利的那一天了。
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　　高手建议：无论何时交易都应严格执行保护性止损措施，亏钱的单子止损要快，赚钱的单子则可以留着跟大势走，最重要的一点是，永远不要在赔钱的单子上加码。股票不同，可以金字塔建仓，多头套牢，越跌越买，期货上千万不能怎么做，
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　　高手建议：在期货交易中，只有当风险与获利的比率在3比1之上时才值得进行，比如，单子赔钱的潜在风险是1000元，那么获利的潜在目标应该达到3000元。

           

嘿嘿,我自己还没看懂.

第一阶段报名时间：6月2日-6月20日；6月20日之前报名的参赛者可以参加全程联赛。
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第二阶段报名时间：6月24日-7月20日；7月20日之前报名的参赛者可以参加第二阶段和第三阶段的联赛。
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D[U5SS!)  
第三阶段报名时间：7月24日-8月20日；8月20日之前报名的参赛者可以参加第三阶段的联赛。

中国金融期货交易所股指期货仿真交易业务规则（修订稿） D[U5SS!)  
D[U5SS!)  
D[U5SS!)  
第一章 总 则 D[U5SS!)  
　　第一条 为规范中国金融期货交易所(以下简称交易所)举办的股指期货仿真交易活动，保障交易所股指期货仿真交易的顺利进行，制定本规则。 D[U5SS!)  
第二条 交易所、仿真会员、仿真客户必须遵守本规则。 D[U5SS!)  
第二章 仿真会员资格 D[U5SS!)  
第三条 有技术接入条件的期货公司可以申请成为交易所仿真交易会员、仿真交易结算会员或者仿真全面结算会员从事仿真交易经纪业务；有技术接入条件的证券公司、基金管理公司等可以申请成为交易所仿真交易会员从事自营业务；有技术接入条件的商业银行可申请成为交易所仿真特别结算会员专门从事仿真结算业务。 D[U5SS!)  
第三章 仿真交易席位管理 D[U5SS!)  
　　第四条 仿真会员交易席位是仿真会员通过与交易所计算机交易系统联网的电子通讯系统直接输入交易指令、参加交易所竞价交易的交易通道。 D[U5SS!)  
　　第五条 每个仿真会员可以向交易所申请一个交易席位，申请时须填写相应的申请书。 D[U5SS!)  
第六条 仿真交易席位仅供本次仿真交易活动使用。 D[U5SS!)  
第四章 仿真交易编码 D[U5SS!)  
　　第七条 交易所实行仿真交易编码备案制度。仿真交易编码是指仿真会员按照本规则编制的进行仿真期货交易的专用代码。仿真交易活动结束后，仿真交易编码自动失效。 D[U5SS!)  
　　第八条 交易编码由会员号和客户号两部分组成。交易编码由十二位数字构成，前四位为会员号，后八位为客户号。如客户交易编码为000100001535，则会员号为0001，客户号为00001535。 D[U5SS!)  
　　第九条 一个客户在交易所内只能有一个客户号，但可以在不同的会员处开户。其交易编码只能是会员号不同，而客户号必须相同。 D[U5SS!)  
　　第十条 会员必须按会员服务系统中关于客户录入的提示输入客户资料，不得跳栏或者漏输。 D[U5SS!)  
　　第十一条 会员通过电子文档方式将客户开户、变更及销户资料向交易所备案。会员应当保证备案客户资料的真实、准确。 D[U5SS!)  
　　第十二条 会员在会员服务系统中录入客户开户资料后，客户交易编码由系统自动生成，经交易所确认后方可使用。 D[U5SS!)  
如果接受开户的会员为交易会员，则交易所在收到客户资料后，要将开户成功和交易编码的确认信息同时发给交易会员和为其结算的结算会员。 D[U5SS!)  
第五章 仿真交易合约 D[U5SS!)  
　　第十三条 本次仿真交易合约标的指数为中证指数公司的沪深300指数。该指数计算公式、成份股、基期及调整的相关事宜，依中证指数公司有关公布文件为准。 D[U5SS!)  
　　第十四条 合约的中文简称为沪深300期货，英文代码为IF。 D[U5SS!)  
　　第十五条 每一合约的合约乘数为每点人民币300元。合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数。 D[U5SS!)  
　　第十六条 合约交易的最小变动价位是0.2点指数点，交易报价指数点须为0.2点的整数倍。。 D[U5SS!)  
　　第十七条 合约的交割月份分别为交易当月起连续的二个月份，以及三月、六月、九月、十二月中二个连续的季月，共四期，同时挂牌交易。 D[U5SS!)  
　　第十八条 合约的交易时间为上午9:15到11:30，下午13:00到15:15。最后交易日当月合约交易时间为上午9:15到11:30，下午13:00到15:00 D[U5SS!)  
第十九条 合约每日涨跌幅度为前一交易日结算价的±10％。其中，熔断价格幅度为前一交易日结算价的±6％。 D[U5SS!)  
　　第二十条 合约最低保证金水平由交易所确定，交易所有权根据市场风险情况进行调整。特殊情况交易所有权调整计算方法。 D[U5SS!)  
　　第二十一条 合约到期交割方式为现金交割。 D[U5SS!)  
　　第二十二条 合约最后交易日为合约到期月份第三个星期五，遇法定节假日顺延。 D[U5SS!)  
　　第二十三条 合约最后交割日同最后交易日。 D[U5SS!)  
第二十四条 手续费收取比例为成交金额的万分之零点五。 D[U5SS!)  
第六章 仿真交易业务 D[U5SS!)  
第二十五条 交易指令分为市价指令、限价指令等指令类型。所有指令当日有效。 D[U5SS!)  
　　(一) 市价指令是指不限定价格的买卖申报指令。市价指令尽可能以市场最优价格成交。 D[U5SS!)  
　　(二) 限价指令是指限定价格的买卖申报指令。限价指令在买进时，必须在其限价或者限价以下的价格成交；在卖出时，必须在其限价或者限价以上的价格成交。 D[U5SS!)  
　　(三) 交易所规定的其它指令。 D[U5SS!)  
　　第二十六条 交易指令的报价只能在价格限制之内。 D[U5SS!)  
　　第二十七条 交易指令的每次最小下单数量为1手，限价指令每次最大下单数量为200手，市价指令每次最大下单数量为50手。交易指令当日有效。 D[U5SS!)  
　　第二十八条 开盘集合竞价在交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟为买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间， 集合竞价产生的成交价为开盘价。 D[U5SS!)  
　　集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。第一笔成交价按照第三十一条确定，此时前一成交价为上一交易日的结算价。 D[U5SS!)  
　　集合竞价期间不接受市价指令申报。 D[U5SS!)  
　 　第二十九条 开盘集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部 成交；等于集合竞价产生的价格的买入或者卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。 D[U5SS!)  
　　第三十条 开盘集合竞价中的未成交申报的限价指令自动参与开市后连续竞价交易。 D[U5SS!)  
　　第三十一条 限价指令连续竞价交易时，交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序, 当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即： D[U5SS!)  
　　当 bp≥sp≥cp,则：最新成交价=sp D[U5SS!)  
　　　 bp≥cp≥sp,最新成交价=cp D[U5SS!)  
　　　 cp≥bp≥sp,最新成交价=bp D[U5SS!)  
　　第三十二条 市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于限价指令的限定价格。市价指令的未成交部分自动撤销。 D[U5SS!)  
第三十三条 新上市合约的挂盘基准价由交易所提前公布。挂盘基准价是确定新合约上市首日交易价格限制的依据。 D[U5SS!)  
新上市季月合约的，上市首日不设熔断机制，且涨跌停板幅度为正常涨跌停板幅度的二倍，如有成交，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；如上市首日无成交，下一交易日继续执行前一交易日涨跌停板幅度；如三个交易日无成交，交易所可对挂盘基准价作调整。 D[U5SS!)  
第七章 仿真结算业务 D[U5SS!)  
　　第三十四条 结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割盈亏及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。 D[U5SS!)  
　　第三十五条 交易所的结算实行保证金制度、每日无负债结算制度等。 D[U5SS!)  
　　第三十六条 交易所实行结算会员制。交易所对结算会员进行结算，结算会员对客户和交易会员进行结算，交易会员对客户进行结算。 D[U5SS!)  
　　第三十七条 交易所内设结算部，负责交易所仿真期货交易的统一结算、保证金管理、风险准备金管理及结算风险的防范。 D[U5SS!)  
　　第三十八条 交易所仿真会员必须设立结算部门。 D[U5SS!)  
　　第三十九条 所有在交易所交易系统中成交的合约必须通过交易所进行结算。 D[U5SS!)  
第四十条 仿真结算会员虚拟结算准备金最低余额标准为200万元。仿真结算会员和仿真交易会员应当在结算协议中约定交易会员虚拟结算准备金最低余额。虚拟结算准备金最低余额不得低于50万元。 D[U5SS!)  
第四十一条 交易保证金是指结算会员存入交易所专用结算账户中确保合约履约的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比率向双方收取交易保证金。 D[U5SS!)  
交易所按买入和卖出的持仓量分别收取交易保证金。 D[U5SS!)  
　　第四十二条 交易保证金的收取标准按交易所仿真风险控制管理办法中的有关规定执行。 D[U5SS!)  
　　第四十三条 结算会员向交易会员和客户收取的交易保证金不得低于交易所向结算会员收取的交易保证金。交易会员向客户收取的交易保证金不得低于结算会员向交易会员收取的交易保证金。 D[U5SS!)  
　　第四十四条 交易实行当日无负债结算制度。 D[U5SS!)  
每日交易结束后，交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或者减少结算准备金。 D[U5SS!)  
结算会员在交易所结算完成后，按照前款原则对客户及交易会员进行结算；交易会员按照前款原则对客户进行结算。 D[U5SS!)  
交易所根据当日成交合约按合约规定的标准计收结算会员的交易结算手续费（含交易费用和结算费用）。 D[U5SS!)  
第四十五条 当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价。 D[U5SS!)  
合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按成交量的加权平均价作为当日结算价。该时段仍无成交的，则再往前推一小时。以此类推。合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量加权平均价作为当日结算价。 D[U5SS!)  
合约当日无成交的，当日结算价计算公式为：当日结算价＝该合约上一交易日结算价＋基准合约当日结算价－基准合约上一交易日结算价，其中，基准合约为当日有成交的离交割月最近的合约。合约为新上市合约的，取其挂盘基准价为上一交易日结算价。基准合约为当日交割合约的，取其交割结算价为基准合约当日结算价。根据本公式计算出的当日结算价超出合约涨（跌）停板价格的，取涨（跌）停板价格作为当日结算价。 D[U5SS!)  
采用上述方法仍无法确定当日结算价或者计算出的结算价明显不合理的，交易所有权决定当日结算价。 D[U5SS!)  
　第四十六条 期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。具体计算公式如下： D[U5SS!)  
当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）×卖出量×合约乘数]+∑[（当日结算价-买入成交价）×买入量×合约乘数]+（上一交易日结算价-当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)×合约乘数 D[U5SS!)  
　　第四十七条 当日盈亏在每日结算时进行划转，盈利划入结算准备金，亏损从结算准备金中扣划。 D[U5SS!)  
　　当日结算时，结算会员账户中的交易保证金超过昨日结算时的交易保证金部分从结算准备金中扣划，交易保证金低于昨日经纪账户结算时的交易保证金部分划入结算准备金。 D[U5SS!)  
　　手续费等各项费用从结算会员账户的结算准备金中扣划。 D[U5SS!)  
　　第四十八条 结算准备金余额的具体计算公式如下： D[U5SS!)  
　　当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金－当日交易保证金+当日盈亏+入金－出金－手续费等 D[U5SS!)  
　　交易所对仿真结算会员的经纪账户和自营账户的结算准备金余额分别结算。 D[U5SS!)  
　　第四十九条 结算完毕后，结算会员的结算准备金余额低于最低余额标准时，该结算结果即视为交易所向结算会员发出的追加保证金通知，两者的差额即为追加保证金金额。 D[U5SS!)  
　　结算会员结算准备金在下一交易日仍低于最低余额标准的，该账户不得开新仓。 D[U5SS!)  
　　第五十条 当日结算完成后，结算会员应当通过会员服务系统获得相关的结算数据。 D[U5SS!)  
　　第五十一条 遇特殊情况造成交易所不能按时提供结算数据，交易所将另行通知提供结算数据的时间和方式。 D[U5SS!)  
　　第五十二条 结算会员每天应当及时地取得交易所提供的结算数据，做好核对工作，并将之妥善保存。 D[U5SS!)  
　　第五十三条 结算会员如对结算数据有异议，应当在第二天开市前三十分钟内以书面形式通知交易所。遇特殊情况，结算会员可在第二天开市后二小时内以书面形式通知交易所。 D[U5SS!)  
　　第五十四条 如在前款规定时间内结算会员没有对结算数据提出异议，则视作结算会员已认可结算数据的正确性。 D[U5SS!)  
　　第五十五条 股指期货合约采用现金交割方式。 D[U5SS!)  
股指期货合约最后交易日闭市后，了结所有未平仓合约，交易所以交割结算价为基准，划付持仓双方的交割盈亏。交割盈亏由交易所在最后交易日结算后直接从亏损结算会员的保证金账户划入盈利结算会员的保证金账户。 D[U5SS!)  
　第五十六条 股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后二小时的算术平均价。交易所有权根据市场情况对股指期货的交割结算价进行调整。 D[U5SS!)  
第五十七条 股指期货的交割手续费为交割金额的万分之零点五，交易所可以根据市场情况进行调整。 D[U5SS!)  
第八章 仿真交易风险控制 D[U5SS!)  
　　第五十八条 交易所仿真交易风险控制实行保证金制度、价格限制制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度和风险警示制度等。 D[U5SS!)  
　　第五十九条 交易所实行交易保证金制度。新合约上市保证金水平由交易所确定并提前公布。 D[U5SS!)  
　　第六十条 在期货合约的交易过程中，出现下列情况之一的，交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平： D[U5SS!)  
　　(一) 期货交易出现涨跌停板单边无连续报价（以下简称单边市）； D[U5SS!)  
　　(二) 遇国家法定长假； D[U5SS!)  
　　(三) 交易所认为市场风险明显增大； D[U5SS!)  
　　(四) 交易所认为必要的其他情况。 D[U5SS!)  
　　第六十一条 当期货合约交易保证金的标准调整时，交易所应当在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有持仓按新的交易保证金标准进行结算，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。 D[U5SS!)  
　　第六十二条 交易所实行价格限制制度。价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。每日熔断与涨跌停板幅度由交易所设定，交易所可以根据市场情况调整期货合约的熔断与涨跌停板幅度。 D[U5SS!)  
第六十三条 股指期货合约的熔断幅度为上一交易日结算价的正负6％，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10％，最后交易日不设熔断机制，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负20％。 D[U5SS!)  
第六十四条 每日开盘后，股指期货合约申报价触及熔断价格且持续5分钟，该合约启动熔断机制。 D[U5SS!)  
　　(一) 启动熔断机制后的连续5分钟内，该合约买卖申报在熔断价格区间内继续撮合成交。5分钟后，熔断机制终止，涨（跌）停板幅度生效。 D[U5SS!)  
　　(二) 熔断机制启动后不足5分钟，第一节交易结束的，熔断机制终止，恢复交易后，涨（跌）停板幅度生效。 D[U5SS!)  
　　(三) 收市前30分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启动的，终止继续执行。 D[U5SS!)  
　　(四) 每日只启动一次熔断机制。 D[U5SS!)  
　　第六十五条 期货合约以熔断价格或者涨跌停板价格申报的，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则。 D[U5SS!)  
第六十六条 单边市是指涨（跌）停板单边无连续报价，即收盘前五分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。 D[U5SS!)  
第六十七条 期货合约在某一交易日（该交易日称为Dt交易日,Dt前一交易日称为Dt-1交易日，Dt后一交易日称为Dt+1交易日，以此类推）出现单边市，且Dt交易日为最后交易日，则该合约直接进行交割结算；Dt交易日不是最后交易日，交易所将分不同情况采取不同措施： D[U5SS!)  
（一）当Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计涨跌幅度小于16%时，Dt交易日结算时该合约交易保证金按12%标准收取，收取标准已高于12%的按原标准收取。 D[U5SS!)  
（二）当Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计涨跌幅度大于等于16%时，交易所根据市场情况采取以下风险控制措施中的一种或者多种：提高交易保证金、限制开仓、限制出金、限期平仓、强行平仓、暂停交易、调整涨（跌）停板幅度、强制减仓或者其他风险控制措施。 D[U5SS!)  
该期货合约Dt+1交易日未出现单边市，Dt+1交易日结算时交易保证金标准按正常水平收取。 D[U5SS!)  
Dt+1交易日出现与Dt交易日反方向单边市，则视作新一轮单边市开始，该日即视为Dt交易日。 D[U5SS!)  
第六十八条 交易所实行限仓制度。限仓是指交易所规定会员或者客户可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额。 D[U5SS!)  
第六十九条 同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约月份的持仓合计，不得超出一个客户的限仓数额。 D[U5SS!)  
第七十条 会员和客户的股指期货合约持仓限额具体规定如下： D[U5SS!)  
（一）对客户某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限额为600手； D[U5SS!)  
（二）对从事自营业务的交易会员某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，每一客户号持仓限额为600手； D[U5SS!)  
（三）某一合约单边总持仓量超过10万手的，结算会员该合约单边持仓量不得超过该合约总持仓量的25％。” D[U5SS!)  
　 　第七十一条 交易所实行大户报告制度。当客户的持仓量达到交易所规定的水平（含本数）时，客户应当通过结算或者交易会员向交易所报告其资金情况、持仓、关联账户、实际 控制人情况。交易所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。交易所在合约挂牌前公布大户报告水平，并可根据市场情况及时调整。 D[U5SS!)  
　　第七十二条 客户的持仓，达到交易所报告界限的，客户应当主动于下一交易日闭市前向交易所报告。如需再次报告或者补充报告，交易所将通知有关会员。 D[U5SS!)  
第七十三条 为控制市场风险，交易所实行强行平仓制度。强行平仓是指当会员、客户违规时，交易所对其有关持仓实行平仓的一种强制措施。 D[U5SS!)  
第七十四条 会员、客户出现下列情况之一的，交易所对其持仓实行强行平仓： D[U5SS!)  
（一）结算会员虚拟结算准备金余额小于零，且未能在规定时限内补足； D[U5SS!)  
（二）客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准，且未能在规定时限内平仓； D[U5SS!)  
（三）因违规、违约受到交易所强行平仓处罚； D[U5SS!)  
（四）根据交易所的紧急措施应当予强行平仓； D[U5SS!)  
（五）其他应当予强行平仓。” D[U5SS!)  
第七十五条 强行平仓的执行原则 D[U5SS!)  
强行平仓先由会员在开市后第一节交易时间内执行，交易所特别规定的除外。规定时限内会员未执行完毕的，由交易所强制执行。 D[U5SS!)  
（一）会员执行 D[U5SS!)  
因第七十四条第（一）、（二）项强行平仓的，强行平仓原则由会员自行确定，强行平仓结果应当符合交易所规定。 D[U5SS!)  
（二）交易所执行 D[U5SS!)  
1.因第七十四条第（一）项强行平仓的：其需要强行平仓的头寸由交易所按上一交易日结算后合约总持仓量由大到小顺序，优先选择持仓量大的合约作为强行平仓的合约，再按该合约所有客户持仓比例分配。 D[U5SS!)  
多个结算会员需要强行平仓的，按追加虚拟保证金数额由大到小的顺序依次选择需强行平仓的结算会员。 D[U5SS!)  
2.因第七十四条第（二）项强行平仓的： D[U5SS!)  
客户、从事自营业务的交易会员超仓的，对其超仓头寸进行强行平仓；客户在多个会员处持仓的，按持仓数量由大到小的顺序选择会员强行平仓。 D[U5SS!)  
3.因第七十四条第（三）、（四）、（五）项强行平仓的，强行平仓头寸由交易所根据涉及的会员和客户具体情况确定。 D[U5SS!)  
当会员同时因第七十四条第（一）、（二）项强行平仓时，交易所先按第（二）项情况确定强行平仓头寸，再按第（一）项情况确定强行平仓头寸。 D[U5SS!)  
第七十六条 强行平仓的执行程序 D[U5SS!)  
　　(一) 通知。交易所以“强行平仓通知书”（以下简称通知书）的形式向有关结算会员下达强行平仓要求。通知书除交易所特别送达以外，随当日结算数据发送，有关结算会员可以通过交易所系统获得。 D[U5SS!)  
　　(二) 执行及确认。 D[U5SS!)  
　　1、开市后，有关结算会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求； D[U5SS!)  
　　2、超过结算会员自行强行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓； D[U5SS!)  
　　3、强行平仓结果随当日成交记录发送，有关结算会员可以通过会员服务系统获得。 D[U5SS!)  
　　第七十七条 强行平仓的价格通过市场交易形成。 D[U5SS!)  
　　第七十八条 因受价格涨跌停板限制或者其他市场原因制约而无法在规定时限内完成全部强行平仓的，其剩余持仓头寸可以顺延至下一交易日继续强行平仓，仍按第七十五条原则执行，直至强行平仓完毕。 D[U5SS!)  
　　第七十九条 因价格涨跌停板或者其他市场原因而无法在当日完成全部强行平仓的，交易所根据当日结算结果，对该结算会员作出相应的处理。 D[U5SS!)  
　　第八十条 由于价格涨跌停板限制或者其他市场原因，有关持仓的强行平仓只能延时完成的，因此发生的亏损，仍由直接责任人承担；未能完成平仓的，该持仓持有者须继续对此承担持仓责任或者交割义务。 D[U5SS!)  
　　第八十一条 由会员执行的强行平仓产生的盈利仍归直接责任人；由交易所执行的强行平仓产生的盈利按国家有关规定执行；因强行平仓发生的亏损由直接责任人承担。 D[U5SS!)  
第八十二条 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的部分未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户按持仓比例自动撮合成交。 D[U5SS!)  
第八十三条 强制减仓的方法 D[U5SS!)  
（一）同一客户双向持仓的,其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。 D[U5SS!)  
（二）申报平仓数量的确定 D[U5SS!)  
在Dt交易日收市后,已在交易所系统中以涨（跌）停板价格申报无法成交的、且客户合约的单位净持仓亏损大于等于Dt交易日结算价10%的所有持仓。 D[U5SS!)  
客户不愿按上述方法平仓的，可在收市前撤单。 D[U5SS!)  
（三）客户合约单位净持仓盈亏的确定 D[U5SS!)  
客户合约的单位净持仓盈亏是指客户该合约的持仓盈亏的总和除以净持仓量。客户该合约持仓盈亏的总和是指客户该合约所有持仓中，Dt-2交易日前成交的按Dt-2交易日结算价、Dt-1交易日和Dt交易日成交的按实际成交价与Dt交易日结算价的差额合并计算的盈亏总和。 D[U5SS!)  
（四）单位净持仓盈利客户平仓范围的确定 D[U5SS!)  
根据上述方法计算的单位净持仓盈利大于零的客户的盈利方向净持仓都列入平仓范围。 D[U5SS!)  
（五）平仓数量的分配原则 D[U5SS!)  
（1）在平仓范围内按盈利大小的不同分成三级,逐级进行分配。 D[U5SS!)  
　　首先分配给单位净持仓盈利大于等于Dt交易日结算价的10%以上的持仓（以下简称盈利10%以上的持仓）;其次分配给单位净持仓盈利小于Dt交易日结算价的10%而大于等于6%的持仓（以下简称盈利6%以上的持仓）;最后分配给单位净持仓盈利小于Dt交易日结算价的6%而大于零的持仓（以下简称盈利大于零的持仓）。 D[U5SS!)  
　　（2）以上各级分配比例均按申报平仓数量(剩余申报平仓数量)与各级可平仓的盈利持仓数量之比进行分配。 D[U5SS!)  
盈利10%以上的持仓数量大于等于申报平仓数量的,根据申报平仓数量与盈利10%以上的持仓数量的比例,将申报平仓数量向盈利10%以上的持仓分配实际平仓数量; D[U5SS!)  
　　盈利10%以上的持仓数量小于申报平仓数量的,根据盈利10%以上的持仓数量与申报平仓数量的比例，将盈利10%以上的持仓数量向申报平仓客户分配实际平仓数量。再把剩余的申报平仓数量按上述的分配方法依次向盈利6%以上的持仓、盈利大于零的持仓分配;还有剩余的，不再分配。 D[U5SS!)  
（六）强制减仓的执行 D[U5SS!)  
　　强制减仓于Dt交易日收市后执行，强制减仓结果作为Dt交易日会员的交易结果。 D[U5SS!)  
　　（七）强制减仓的价格 D[U5SS!)  
强制减仓的价格为该合约Dt交易日的涨（跌）停板价格。 D[U5SS!)  
　　（八）强制减仓当日结算时交易保证金按正常标准收取。 D[U5SS!)  
　　按本条进行强制减仓造成的经济损失由会员及其客户承担。 D[U5SS!)  
第八十四条 交易所实行风险警示制度。当交易所认为必要时，可以分别或者同时采取要求报告情况、谈话提醒、书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等措施中的一种或者多种，以警示和化解风险。 D[U5SS!)  
第九章 违规处理 D[U5SS!)  
　　第八十五条 各仿真会员及客户应当本着积极参与、诚实交易的原则参与本次仿真交易活动，不得有以下违规行为： D[U5SS!)  
　　(一) 仿真会员不得诱劝客户利用仿真交易价格信息进行真实资金的对赌； D[U5SS!)  
　　(二) 仿真客户不得操纵市场交易价格； D[U5SS!)  
　　第八十六条 仿真会员或者客户如有以上违规行为，交易所将根据情节轻重，采取以下处罚措施： D[U5SS!)  
　　(一) 禁止开新仓； D[U5SS!)  
　　(二) 暂停交易； D[U5SS!)  
　　(三) 强行平仓； D[U5SS!)  
　　(四) 取消客户参与仿真交易资格； D[U5SS!)  
　　(五) 取消仿真会员资格； D[U5SS!)  
　　(六) 列入市场禁入者名单； D[U5SS!)  
(七) 其它必要处罚措施。 D[U5SS!)  
第十章 附 则 D[U5SS!)  
第八十七条 本规则解释权属于中国金融期货交易所。 D[U5SS!)  
第八十八条 本规则自2007年5月14日起实施，仿真交易结束后失效。